財訊》每一支飆股背後都有牛鬼蛇神

文◎黃琴雅；財訊雜誌授權刊載 2007-03-28


飆股六大主力群像

股市又吹起「飆風了」，每檔飆股的背後，都有主力的身影，他們不是單獨一人，而是合縱連橫、各方勢力集結，也就是說，飆股就是由錯綜複雜的眾多主力結合的金錢遊戲。

堪稱本年度最瘋狂的飆股代表的地球工業以膠帶為主業，股價從一月十八日的八‧五元，一路不回頭的漲到二月二七日的二十九‧四元，短短二十一個交易日，上漲二四○％。另一檔強勢飆股創意，從去年十二月七日的六四‧七元起漲，一路飆到三月十四日三一三元，雖然上漲途中被證交所警告，還祭出「昱成條款」處置，但股價仍不斷飆高，頗有跟公權力挑戰的味道。

在多頭氣焰持續旺盛之際，中小型股又開始活蹦亂跳，包括文魁、智基、晶豪、新麗科等都有一、兩倍以上的漲幅，中小型股票又引領「飆風」。

要成為飆股的條件，首重籌碼，且要股本小，如果曾經被炒作過或是股本超過五十億元的公司，籌碼容易分散，不易飆漲。一般都要配合業績與流行題材，最重要的是背後要有人「共襄盛舉」，股價才能拉得動。有位市場主力說得坦白，「每檔飆股的背後都有主力在照顧」。

主力第一號：大股東

公司派不作多，空有主力，股票也不易飆漲。所以天字第一號的「主力」首推經營者與大股東本身，也就是俗稱的公司派。法人說明會一向都是公司派作多自家股票最好的場合，只要公布好業績，或有新產品、新技術，都會得到外資、投信、券商等法人的青睞。

這兩年集團股流行「灌業績」，完全看集團大老闆想「提攜」旗下哪家公司，將集團的業績做到那家身上，那家公司就會大漲，台塑、華新、鴻海、亞東、聯電、力晶等集團都懂得適度「灌業績」。

這些集團當中，最令分析師費心猜測的就是鴻海的郭台銘與聯電的曹興誠，他們每年都有一、兩檔代表作，去年郭台銘旗下的飆股就有廣宇與鴻準等；曹興誠旗下則有原相，而力晶黃崇仁去年也有代表作—力廣。有富爸爸加持，集團旗下的個股都有機會表現。

鴻海比其他集團會炒作購併題材，市場只要謠傳哪檔股票要被鴻海購併，當天一定漲停，鴻海從來不會出面證實消息的真偽，市場也樂得拿鴻海名號到處點火。股價就在這種半真半假中上漲，不僅壯大了鴻海聲勢，背後更有不少人跟著大發，其中包括股市作手。

公司派要作多，需要主力配合，所以大股東常會跟股市作手互動，據說郭台銘就跟股市作手張大軍有定期的互動，以「了解」股票市場的大勢。

主力第二號：股市作手

新興崛起的股市作手們，最喜歡鎖定中小型股，所選的股票都是之前沒有被其他主力「蹂躪」過的，最好是掛牌不到三年，代表籌碼乾淨；另外還要有可以「作夢」的題材，像是太陽能的益通、茂迪、中美晶，有賭博機等工業電腦題材的伍豐，都是可以提供「本夢比」的飆股，本益比都可以拉高達四、五十倍。

這群作手採取的方式，都是集中資金鎖籌碼，並且一路拉抬，愈漲愈拉，愈拉又愈漲。最著名的就是張大軍著墨的茂迪，與前基金經理人陳慧德介入的創意；另外去年有立委介入的大飆股科風、投顧老師炒作的地球、大立高分子等等，都是這種模式。

飆股背後的作手不能只有一個，而是要許多作手之間彼此合作，有如接力賽般，一棒接一棒的傳下去。

伍豐堪稱近年來走勢最漂亮的「作品」，在○三年底上櫃，從○五年開始發動攻勢，自七十四元一路往上攻堅，並且連續兩年創新高，這一路上有出身操盤手的大股東，包括前基金經理人、曾任政府四大基金委外代操顧問的趙冠宇，之後又有期貨天王張松允，他在日前還喊出伍豐今年最具股王相，伍豐也很爭氣的衝上五百元大關，「本夢比」高達四十倍。

不過，伍豐這檔股票，即使作手先將股票拱上去，業績也跟著出來，算是一檔績優股，也較容易得到外資、投信等法人的認同。但有些股票，則是單純炒作，沒有業績做後盾，「怎麼上去，就怎麼下來，」有位市場人士以長虹、日勝生等營建股為例，認為都屬於炒作的題材。

主力第三號：投信、代操

投信認養小型股早已不是新聞，而且投信又有研究團隊，會從小型股找出有業績又有題材的股票進行鎖單。從一月份績效前三名的基金前五大持股來看，華頓中小重壓正崴、創惟、鉅祥、毅嘉、華孚；華頓典範有創惟、類比科、光洋科、可成、正文；元大新主流則持有鴻準、合晶、中美晶、致新、點晶，清一色都是中小型高科技股。

在架構一檔飆股的過程中，基金經理人與代操資金往往都是擔任「轎夫」的角色，於接力賽中排在第三棒。也就是先由公司派釋出利多，等作手「坐上轎」之後，就需要投信法人來「抬轎」。以去年漲到一千二百元天價的宏達電為例，作手進場的價位約在二百五至三百元之間，多數基金經理人接在四、五百元以上的價位，但有些經理人則在七百多元才進場，作手也得以順勢往上出脫。創意也是如此。

不過，「創意是一檔『不完美』的飆股。」一位主力認為，作手、代操資金與投信合力拱出的創意，因為主力太過急躁，幾乎吃光了市場籌碼，「股票要有人玩，才會漲，沒有籌碼的個股，沒有人有興趣，」加上又被證交所盯上，基於民不與官鬥的立場，就會更加乏人問津了。

主力第四號：外資

在台灣股市動見觀瞻的外資，總給投資人一種只愛權值股，不愛小型股的印象。但近兩年，台股中小型股票飆翻天，很多外資被迫不得不把中小型股加入選股行列，還有的外資乾脆鎖定中小型股，如麥格理、瑞士信貸等，而大型券商美林、高盛、大和國泰等也出過不少中小型股的報告，甚至也開始研究以前理都不想理的營建股。

外資常常成為飆股起飛後的第四棒，也極可能是最後一棒，特別是外資券商的報告出現時點，若是在最激情的時刻，通常是股價登上最高點的時候，宣告了行情的結束。就像有外資在宏達電一千二百元之際，調高目標價到二千元；也有外資在日勝生股價五十七元時，喊出上看一百元，兩者股價之後都向下反轉，沒有回到原來的高點。

外資持股比重雖然占台股三成多，但外資券商報告不一定每一篇都可信，市場傳聞，有些外資分析師會跟作手配合，等推薦報告出來就是主力出貨的時候，高檔套給散戶，據說有作手請外資寫篇報告的價碼高達數百萬元。

主力第五號：第四台投顧老師

第四台的投顧老師，雖然已不若以往風光，但對市場還是有影響力，而且幾乎每一位投顧老師背後都有忠實戶撐腰，所以資金實力不差，他們專門鎖定二線題材來炒作，最近盤面大漲的地球、大立高分子、寶島科、華電網等，都有第四台投顧老師著墨的影子。

主力第六號：政府

市場上最大尾的主力就是政府了，這兩年帶頭炒作營建股與資產股的主力，非政府莫屬，優惠房貸、國有土地釋出，及維持利率在歷史低檔，讓游資過剩，都是造就資產上漲的利多政策，幫營建業與有資產題材的企業大忙，公司派有了政府利多加持，再結合市場作手，把股價拱高，讓營建股成為去年盤面的主流飆股。

另外，像大家引頸期盼的三通、開放陸客等題材，只要政府提出有意放寬的訊息，中概股、觀光類股及航運股，甚至資產股都會大漲；當然也會有政策利空的時候，像阿扁總統只要講台獨就會大跌，要釋出利多或利空，全看政府的態度。

另外，立法委員也有些具有主力身分，他們可以對相關機關的官員施壓，拿到自己想要的利多，再進一步結合外圍資金炒股，立法院所匯集出來的資金實力，也不容小覷。

飆股暗藏著錯綜複雜的人脈網絡，各方勢力聚集，共同玩一場刺激的金錢遊戲，最後被套殺的是市場最弱勢的散戶。若投資人想在股市打滾不想成為飆股接力賽中的最後一隻老鼠，唯有認真做功課，選擇適合自己的操作方式，不要人云亦云，才是保住老本之道。

法國巴黎銀行年內在上海成立法人銀行

反觀台灣的銀行, 只有乾八八等著一直被QFII賤價買入的份.

法國巴黎銀行(BNP Paribas S.A.)首席執行長Baudouin Prot週三表示﹐計劃年內在上海成立法人銀行。

中國監管部門要求外資銀行在中國境內設立最低註冊資本為人民幣10億元的獨立法人銀行之後﹐才能開展人民幣零售業務。

Prot還表示﹐法國巴黎銀行目前正在中國證券行業尋找新的合作夥伴。

法國巴黎銀行今年1月份解除了與長江證券(Changjiang Securities)的合作關係﹐原因是兩家公司在業務戰略上存在分歧﹐而且合資組建的投資銀行自2003年成立以來的經營不盡人意。

法國巴黎銀行在一則公告中表示﹐未來兩年計劃將在華員工人數增加50%。該行沒有透露目前在華員工人數。該行在中國擁有四家分支機構。

越股本益比過高 股價恐落3成

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（國際新聞中心張廖婉菁／綜合外電） 2007/03/22

　2006年越南因加入世貿組織（WTO）和主辦亞太經合會而成為全球投資市場上的當紅炸子雞，過去幾年越南股市更是翻了好幾翻，漲幅高達149％，成為各國熱門的投資標的，但已有分析師提出警告，指出越南股市的本益比過高，未來下修幅度可能高達30％，甚至更多。

彭博（Bloomberg）的資料指出，越南股市2007年開市迄今已上漲了49％，漲幅為各主要交易所之冠，按20日收盤價格，該國股市市值已達158億美元，2005年底時越南股市的市值不過區區5億美元，而且根據券商Vietcombank Securities的資料顯示，越南上市企業中，本益比超過100的竟有5家。

有分析師指出，按過去經驗，其他股市一旦達到如此規模，下修時很少會只是小幅修正，認為其下修幅度至少會有30％，他要是投資人，現在就會抽腿。瑞士信貸銀行（Credit Suisse）近期也有一份報告指出，2007年1月外資在越南股市買進的淨額竟高達7億美元，和外資在台灣股市買進金額相當，但台灣股市的規模足足是越南40倍。

此外，越南股票本益比也有過高的嫌疑，分析師表示，現在越南股市的平均本益比大約是35，相較於經濟同樣快速成長的大陸和印度，兩者股市的規模都遠高於越南，但各自的本益比不過只有30和18。已有分析師直言，大家最好要有心理準備，越南股市未來可能會跌到750點，比20日收盤時還低33％。

財訊》台股崛起兩派新主力

文◎黃琴雅；

陳慧德、黃慶和、毛仁傑與張大軍、林保田


兩年來，台灣股市出現重大的變化，兩股新興主力悄然誕生，甚至凌駕法人，左右台股走勢，這些新主力的作風與操作手法，跟過去的老主力到底有何不同？

今年二月，台積電旗下的ＩＣ設計公司創意，股價異常狂飆，兩個月漲幅將近五倍，但創意二○○六年每股僅賺二‧四元，農曆封關前股價為二九三元，本益比高達一百多倍，令市場人士瞠目結舌，連證交所都跳下來遏止這股炒風，甚至直指背後的炒手是前群益投信明星基金經理人陳慧德。

去年三月底，檢調大張旗鼓的搜索張大軍（本名張天福）的天母忠誠路住處，因張大軍從○五年一月炒作茂迪，至同年十月五日止，不到九個月時間獲利四億多元，被檢調認為有意圖影響行情嫌疑，並在去年九月以違反證交法起訴。

退職基金經理人成新興主力群

證交所與檢調的動作，透露了近兩年來的高價股行情，幾乎都是由這兩大群體：年輕主力與退職基金經理人所建構成的，也就是說，這兩股勢力已經取代了過去的傳統主力，成為台股的兩大新興主力。

退職的基金經理人以陳慧德（改名陳浚洧）最受市場注目。這位明星基金經理人在群益投信總經理葉志勇時代擔任過電子研究員，隨後操作群益馬拉松基金大放異彩，績效連連搶奪冠軍，為群益投信打響了知名度，也建立起他的市場地位。

四十四歲的陳慧德操盤頗有葉志勇精準剽悍的影子，群益時代的思源，大華投信時代的可成、普誠等，他只要鎖定一檔中小型電子股都會採取大進大出的策略，經典之作以可成為代表。他在大華投信擔任投研部主管期間，自○一年十一月開始大買可成，當時股價三、四十元，○二年四月最高漲到一六五元，而陳慧德持有的均價在六十元左右，賺了兩倍以上。也因為可成的大漲，使得大華投信旗下三檔基金持有可成股數超過一○％之多，一度讓證交所十分關切。

陳慧德在○四年悄悄離開投信業，但卻從未離開過市場，依舊從事操盤工作，只是從投信的代操搖身變成個體戶的代操。以陳慧德在市場上的名氣自然吸引不少資金前來「投靠」，市場傳聞，他手中有二、三十億元的代操資金，但可以左右包括投信、主力等外圍的資金則高達上百億元，市場沒人敢輕忽他的實力。

至於比陳慧德還資深的明星基金經理人黃慶和，原是基金經理人中的長青樹，也在○五年離開統一投信，並於○六年自己成立首華投顧，醞釀進軍代操市場。

相對陳慧德的激情，黃慶和的操盤顯得穩健許多，他在保德信投信期間，以聯強、華碩、台達電三檔股票創造出驚人的績效，從此一戰成名。他以長期績效取勝，曾經五年期基金績效高居市場第一名，他操盤統一統信基金六年的績效為報酬率九○％，同期間台股下跌一九％，他掌管過的保德信金滿意基金也曾在兩年內創造了二九三％的高報酬。黃慶和淡出投信業後，不少客戶主動捧錢要他代操，目前他正準備在投顧執業三年後，提出代操的申請。

開啟明星基金經理人代操風氣之先的是禮正投顧總經理毛仁傑，他之前在元大擔任多福基金經理人，一九九五年勇奪基金績效第一名後，就與兄弟毛邦傑、毛俊傑三人創立禮正投顧，從事代操業務至今，經歷過九二一大地震、九一一美國恐怖攻擊及ＳＡＲＳ三大空頭。毛仁傑操盤盈虧動向頗受業界關注，近年來他轉戰日本、中國與香港股市，據說獲利頗豐，扳回了不少氣勢。

二○○○年之後，政府開放代操業務，基金經理人出路變廣，他們大都從研究員出身，講求基本面，因拜訪公司跟上市櫃公司主管、老板多少有交情；有過去的績效可循又有群眾基礎，特別是明星基金經理人擁有一群死忠的客戶，只要他們到哪裡客戶就跟到哪，所以當毛仁傑、陳慧德、黃慶和等人離開投信業之後，就有許多金主找上門來。

此外，也有不少基金經理人前仆後繼從事代操業務，或是成為企業的操盤手，例如中興投信（現改名華頓投信）前副總林怡文曾與友人經營過代操業務；遠東大聯投信副總經理黃靜中，日前加入大和國泰證券前總經理黃清苑所設立的黃和投顧，協助外資法人了解台股；荷銀投顧副董事長何文賢與元大投顧副董事長陳忠瑞合組瑞展產經；摩根富林明前新興科技基金經理人李麗倪離職後，據說目前在為某大券商老闆操盤上百億元資金。

這群基金界的退除役官兵轉戰代操或企業後，可以掌握的資金總和恐怕有數百億元之多，而他們代操的持股並不需要揭露，又沒有持股比例限制，操盤手法可以更靈活。前兩年有些操盤手轉戰港股，去年開始陸續回台，目前已經成為足以悍動台股行情的新興主力。

出身營業員的年輕主力快、狠、準

另一股新興勢力就是以張大軍為代表的年輕主力，年齡在三十五歲至四十五歲之間，大多是證券營業員出身。張大軍曾擔任太平洋證券營業員，台北工專機械設計科畢業、五十八年次的他，在退伍時向朋友借了二十萬元，靠著當營業員的資訊來源，及對產業的研究，二十九歲就賺到上億元，三十七歲累積到數十億元身價，是台灣股市最年輕多金的主力之一，每年繳交的證交稅據傳達六億元以上，是市場上動見觀瞻的主力。

新主力與老主力不同，老主力愛單打獨鬥，新主力喜歡呼朋引伴，張大軍跟另一位也是營業員出身的主力林滄海就常有合作關係，伍豐、茂迪、力麒等股票都有他們著墨的痕跡。五十多歲的林滄海目前也是晶電第一大個人股東，持有將近一萬五千張，比晶電董事長陳致遠持股還高。

這群新興主力喜歡與外資、投信或券商的研究員一起討論、一起拜訪公司、一起參加國外參訪行程，跟法人一樣重視ＥＰＳ、每季業績等。也因為勤於拜訪公司，了解公司動態，又與法人關係密切，頗能掌握外資買賣動向，對股票下的功夫不比研究員來得少，自然而然與外資、投信與券商三大法人選股頗為「雷同」，因此，若出現新興主力先買，外資與投信等法人跟進的狀況也就不足為奇了。

另一位新崛起的主力林保田，四十歲出頭，專科畢業，出身富邦證券營業員，屬於富邦的「黃埔一期」，他當時每個月都將領到的三、四萬元薪水投入股市，一點一滴累積財富，如今身價數十億元，還在去年花兩億元買下「帝寶」，進駐豪宅村。從營業員變成新興主力的林保田，如今已成為富邦營業員口中最為津津樂道的傳奇人物。

林保田操盤以快、狠、準著稱，和張大軍一樣，也重視基本分析，喜歡高價股，一度還是茂迪除公司派以外的最大股東，讓茂迪董事長鄭福田頗為擔心經營權不保，他持有茂迪從八十元抱到四百元以上，獲利四億多元，從此一戰成名。

老主力以量作價，新主力以價作量

老主力採以量作價，新主力則以價作量。過去股市四大天王雷伯龍、沈慶京、榮安邱、阿不拉（游淮銀）時代，他們擅長養、套、殺，大玩籌碼戰，對資產、傳產與金融股有一定程度的鍾愛，大進大出做量，與散戶大打心理戰是其特色。

同樣玩籌碼戰，但張大軍等新興主力偏愛中小型高價股，在百元以下慢慢買進，布局往往長達半年、一年，等布局完成，在百元以上陸續將利多消息與外資等法人分享，外資與投信緊接著會提出研究報告昭告世人，在股價狂飆三、四倍後，他們就順勢出脫。繼宏達電、茂迪之後，不僅高價股，連營建股、資產股都有這群新興主力的蹤跡。

經歷近六年的股市低迷，原來由散戶擔綱的台股，目前幾乎是以外資馬首是瞻，不擅長基本面的老主力，早已不敵強勢主導市場的外資，而新興主力懂得打群體戰，利用基本面的優勢，及對公司訊息的掌握，甚至凌駕在外資之前，成為外資願意抬轎的對象，只是新興主力炒股的狠勁，比老主力更猛、更急，投資人想要搭新興主力的便車，並不是件容易的事！

金融夫妻聯手詐騙吸金廿億 幫派兄弟擄人討債遭逮

這就是我說為何我不太想去進金融圈的原因, 人性變的greedy....一輩子也完了.

【中時電子報戴志揚／台北報導】

台北市警中正一分局今（二十）日晚間宣布破獲一起擄人勒贖案件。曾任職投顧公司高階經理人的陳姓夫妻，多年來鼓吹多名企業家及及高階主管投資買賣股票，卻靠著買空賣空吸金二十億，受害者多達三十餘人，債權人為討債找來竹聯幫兄弟出面，幫派份子趁著陳姓被害人本月十五日出庭應訊時將其押走軟禁五天，上午七名嫌犯押著陳姓被害人前往銀行提款時，遭警方一舉逮捕。


據了解，被害人陳昌志，曾經任職美商花旗銀行環球證券台北分公司副總裁、元大京華證券、金英證券國際部協理，與曾任職荷蘭銀行證券交易部妻子楊娉婷，藉著加入中信集團少東辜仲諒成立的昆仲高爾夫球俱樂部，誘騙會員投資買賣上市上櫃股票，結果靠著買空賣空詐騙高達廿億元，詐騙包括許多企業老闆及高階經理人。



多名被害人不甘被騙憤而向調查局報案，陳氏夫妻今年一月底遭調查局移送法辦，陳昌志羈押兩週後交保，陳妻目前還在羈押禁見當中。



據了解，警方是在上午趁嫌犯?著陳前往敦化南路彰化銀行提領現金時，將包括竹聯幫大哥丁潔、小弟遲世泰、陳義龍、劉鎮源、王俊傑、王志偉、張家誠等七人當場逮捕。



警方調查，事情起因在於一名證券公司債權人，為了討回台幣七千八百多萬元債務，便委託竹聯幫份子向陳某討債。警方調查，陳某三月十五日前往台北地檢署出庭應訊時，竹聯幫大哥丁潔，夥同二十餘名幫派份子強行將陳某押走，載往林森北路「浪漫一生」西餐廳商談如何解決債務問題，陳某當日下午就先提領三百五十萬元交給丁嫌及一名綽號「小黑」的男子，當晚一行人就帶著陳某投宿在民生東路的友美飯店。



由於陳某擔心遭遇不測，便透過家人暗中向警方報案，台北市警中正一分局獲報後，與刑事局偵三隊合組專案小組，進行全程監控，由於擔心陳某在遭軟禁時的人身安危，警方不敢妄動，一路跟著丁嫌等人掌握行蹤。



由於債務龐大，丁嫌等人又獲知陳某在元大證券還有四千五百多萬元股票，十六日再度要求陳某變賣手中股票抵債，不過因為陳某在元大的帳戶遭凍結，於是又帶著陳某前往宜蘭礁溪，投宿在和風旅館加以看管，直到十九日返回台北，期間陳某的委任律師多次與丁嫌聯絡，雙方約定先以債務三成方式還債，這段期間丁嫌還每晚帶著陳到處飲酒作樂，陳某也與家人多次連絡。

昨天丁嫌就帶著陳某前往金鼎證券開戶，並將陳某名下所有兩千多張股票轉移至金鼎證券，並在昨天將手中股票一賣而空，價值約四千五百多萬元，由於股票交易後無法當日兌現，丁嫌又帶著陳某投宿台北縣土城市的簡愛汽車旅館。



今天上午，丁嫌等人帶著陳某前往台北市敦化南路一段彰化銀行提款時，警方見機不可失，立即上前將丁姓嫌犯等一干人逮捕到案。



警方調查，由於丁嫌與國內各大幫派熟識，因此各幫派大老得知丁嫌手中握有身價數億元之肉票，均主動透過關係要求介入，並提供旗下小弟幫忙，順便分得一杯羹，丁嫌也因為大老紛紛出面，礙於人情壓力下允諾大家一起出面「處理」。



目前警方訊後已經依照擄人勒贖罪嫌，將丁嫌等人移送台北地檢署偵辦，但債權人認為，被害人有錢不還，有意拖延，他們只是委託他人討債，目前正委請律師，打算對陳某提出詐欺及背信告訴。